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三大體育用品股率先受惠《體育產業規劃》出臺

編輯:武漢永積化學有限公司  時間:2018/06/26
金融界網站訊據港媒報道,十二五開局,就連體育產業也動起來!國務院為充分發揮體育產業在「調結構、促轉型、惠民生」的作用,首次針對產業推出《體育產業十二五規劃》。今期專題會分析最新形勢,精選三大NBA受惠股!

以安踏(02020)、匹克(01968)、特步(01368)為首的一眾體育用品股,上周逆市偏強。皆因最新公布的十二五規劃(2011至2015年),正是最容易令大眾同悲同喜、全情投入的體育產業。

國家體育總局上周宣布,為進一步貫徹落實《國務院辦公廳關于加快發展體育產業的指導意見》,推出首個《體育產業十二五年規劃》?!兑巹潯范ㄏ铝嗣鞔_目標,要求每年平均增加值的增速要超過15%,到十二五完結時(即2015年),產業增加值要超過4,000億元(人民幣·下同),占國內生產總值比重超過0.7%,從業人員超過400萬人,并讓產業成為國民經濟的重要增長點之一。

產業增加值 5年后破4千億

回顧十一五期間,中國在舉辦2008年北京奧運的推動下,成功刺激了體育產業規模不斷擴大,2008年全國體育產業從業員達到317萬人,實現增加值1,555億元,較2007年大增16%,明顯快于國內生產總值增長速度。

當年,國家成功以北京奧運會為號召,一擲逾3,000億元大力發展,大部分用于城市基礎建設,并一并拉動了文化、娛樂、旅游、建筑、通訊等相關行業,體現了體育產業具備的輻射效應。連帶體育彩票銷量也持續增長,十一五期間共實現銷售額2,428億元,提取公益金超過700億元。

然而,國家體育總局指出,從總體上看,體育產業規模還比較小,尚未發揮出新興產業的潛力和優勢;體育服務業在產業中比重較低,區域發展不平衡;體育市場尚不成熟,產品有效供給不足,消費觀念有待引導。

體育總局:以美國NBA為目標

國家體育總局近期還制定了《2011至2020年奧運爭光計劃綱要》,雖然中國在北京奧運會上取得51枚金牌、合共100枚獎牌,位列金牌榜第一,但在運動項目結構上發展不均衡,特別是田徑、游泳等基礎項目和社會影響廣泛的三大球賽,與世界水平還有較大差距,而且職業體育和職業聯賽發展緩慢。

國家體育總局局長劉鵬早前接受《中央電視臺》訪問時,坦言當局所追求的理想是,通過一些年的努力,令中國擁有具特色、有優勢的一些體育項目,能夠形成像美國NBA聯賽這樣有檔次、有影響的體育競賽表演業,這將為國家體育事業提供一個新的、大大的亮點。

安踏匹克寶峰齊借力NBA

據一份關于美國NBA的報告顯示,目前美國NBA、男子足球世界杯及F1賽車,是世界前三大最賺錢的賽事,年均收益分別達到33.5億美元、17億美元及15.5億美元,由于還未計及其他衍生收益,實際數字料更大,難怪美國NBA會成為國家追求的目標。

由于無論是NBA賽事還是球星均大受歡迎,內地體育用品企業也積極以NBA作賣點,主打籃球市場、并引入大批NBA球星作代言人的有匹克體育(行情,資訊,評論)。

主攻內地籃球市場的安踏早前亦簽入球星加內特,本身亦是中國奧委會體育用品裝備獨家贊助商;至于最新與NBA合作的則有寶峰時尚(行情,資訊,評論)(01121)。(詳見股份推介)

由于《規劃》提出,要積極打造體育用品世界品牌,對符合政府重點支持方向的體育產品、項目和企業給予扶持。加上明年又是奧運年(2012年由英國倫敦主辦奧運會),有利推動體育產業發展,故上述與最賺錢賽事連上關系的企業,可望成為十二五得益者。

安踏近年積極發掘籃球市場潛力,早前簽入NBA超級巨星加內特,又與路易士斯科拉推動中國籃球運動發展。安踏更推出一系列以加內特為主題的營銷活動,以宣傳「KG」體育用品系列。

同時,安踏繼續與中國主要籃球聯賽CBA及CUBA合作,為球迷舉辦營銷活動及推出主題產品,透過籃球代言人,進一步加強安踏的品牌影響力及于內地籃球市場板塊的領先地位。

安踏截至去年底止,營業額為74.1億元人民幣,增長26.1%,盈利為15.5億元人民幣,增長24%,毛利率為42.8%,升0.7個百分點。安踏店總銷售面積為87萬平方米,安踏店總數已7,549間。

瑞信看好安踏于大眾體育用品市場的領導地位和強勁執行力,該行指安踏最近宣布4季度定單按年增長25%對市場而言屬驚喜,因公司此前指引僅預計15至20%增長。

瑞信預計今年下半年開始安踏毛利率將有改善,因平均售價有雙位數增長且產品結構改善,高毛利率產品占比上升。

MT投資策略︰買入價:13.8元目標價:15.3元止蝕價:12.5元

積極引入NBA球星的匹克體育截至去年底止,營業額為42.49億元人民幣,增長37.3%,盈利為8.22億元人民幣,增長30.9%。匹克授權經營零售網點數目達7,224個,凈增加1,018個。

匹克增加一線城市的零售網點數目,增長26%,而二線及三線城市分別增長15%及16%。而匹克亦新增一些以籃球為主題的零售網點,數目達到34個,主要為籃球愛好者提供各種高端的籃球運動產品,旨在鞏固匹克于籃球板塊的主導地位。

截至首季匹克已經開設200間店鋪,集中于二、三線城市,并以專賣店為主,今年的開店策略將會放于二、三線城市,開設旗艦店等專門店,而一線城市則開設專柜以擴大零售網絡。匹克為減輕工資壓力,集團陸續將沿海的廠房遷往內陸,其中山東省荷澤的新基地現時興建中,將會于明年投產,廠房集中生產服裝系列。

以江西廠房的經驗,廠房能提升生產量,而當地工資較低有助減輕成本壓力,現時集團的工資成本已經有一定增長,預計產品的漲價幅度與工資成本相若。

MT投資策略︰買入價:5.65元目標價:6.30元止蝕價:5.40元

內地最大拖鞋龍頭寶峰時尚,上周正式取得NBA中國產品獨家授權,將于6月在中國推出NBA主題的拖鞋及涼鞋系列產品,將進一步提升公司的品牌形象,搶占球迷及兒童市場。

由OEM起家的寶峰時尚,公司OEM國際品牌客戶超過28個,如Disney、GUESS、Roxy、Kmart及H&M等,由07年起推出「寶人」及「寶峰」自有品牌,將公司整體毛利率由07年的24.4%提升至2010年的33%,成為擁有分銷網絡的零售股。

今年銷售「寶人」、「寶峰」及NBA產品的店鋪數目,擬由去年的500多間,增至800至1,000間,店鋪增幅一倍帶動收入增長。

受惠內地消費熱潮,寶峰截至去年底止業績理想,營業額為8.3億元,增長41.6%,盈利為1.14億元,增長62.8%,毛利率亦由09年的28.1%升至2010年的33%。

上周收報1.56元,現價估值吸引,追回其他鞋履零售股如達芙妮(00210)的16倍、利信達(00738)的14倍,若保守給以12倍PE,合理價應值2.2元。

MT投資策略︰買入價:1.52元目標價:2.20元止蝕價:1.40元

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